基(ji)础(chu)设(she)施(shi)领域不动(dong)(dong)产投资(zi)信托(tuo)基(ji)金(以下简称(cheng)基(ji)础(chu)设(she)施(shi)REITs)是(shi)不动(dong)(dong)产投融资(zi)体(ti)系中的(de)重要(yao)金融工具，截至2022年(nian)10月(yue)，共(gong)有(you)20只基(ji)础(chu)设(she)施(shi)REITs产品在沪(hu)深交易所(suo)挂牌上(shang)市，底层资(zi)产涵(han)盖交通、能源(yuan)、环(huan)保、园(yuan)区、仓储物(wu)流(liu)、保障(zhang)性(xing)租赁住房等多(duo)个(ge)重要(yao)领域，受(shou)到各方高度(du)认可(ke)。公募(mu)REITs试(shi)点开局(ju)良好，要(yao)推动(dong)(dong)市场(chang)长期(qi)健康发展，仍然有(you)很多(duo)重要(yao)的(de)工作，其中合并财务(wu)报(bao)表(biao)的(de)会计(ji)处(chu)理受(shou)到市场(chang)参与(yu)各方的(de)广泛(fan)关注。

基(ji)础(chu)设施REITs的(de)会计(ji)处理(li)问题(ti)体现之一在于原始权益(yi)人是(shi)否需要对REITs合并(bing)报表(biao)，哪些(xie)情况下应并(bing)表(biao)，并(bing)表(biao)时非(fei)自持(chi)的(de)REITs份额(e)应当(dang)被计(ji)入少数股东权益(yi)还是(shi)金融负债？

会(hui)计理论认为(wei)，当投资(zi)(zi)人(ren)(ren)有权(quan)(quan)力(li)主导被(bei)投资(zi)(zi)方的(de)经(jing)营活动时，即有控(kong)制权(quan)(quan)时，应当将被(bei)投资(zi)(zi)方纳入合(he)并(bing)范(fan)围，编(bian)制合(he)并(bing)财务报(bao)表。而判断投资(zi)(zi)人(ren)(ren)是否具(ju)(ju)有控(kong)制权(quan)(quan)，就(jiu)要分析金(jin)融工(gong)(gong)具(ju)(ju)的(de)权(quan)(quan)益工(gong)(gong)具(ju)(ju)或债务工(gong)(gong)具(ju)(ju)属性(xing)，以及(ji)投资(zi)(zi)人(ren)(ren)通过持有金(jin)融工(gong)(gong)具(ju)(ju)所享有的(de)权(quan)(quan)利范(fan)围、行使权(quan)(quan)力(li)的(de)机制等。

根据《金融负债与权益工(gong)具(ju)(ju)的区分及(ji)(ji)相关会(hui)计(ji)(ji)处(chu)理(li)规定》、《企业会(hui)计(ji)(ji)准则第37号——金融工(gong)具(ju)(ju)列报(bao)》等(deng)相关规定，应(ying)依据基(ji)础设施(shi)REITs合同条款及(ji)(ji)其所反映的经济(ji)实(shi)质判断其权益工(gong)具(ju)(ju)或(huo)债务工(gong)具(ju)(ju)属(shu)性。若为(wei)债务工(gong)具(ju)(ju)，即(ji)不(bu)属(shu)于权益工(gong)具(ju)(ju)，不(bu)代表(biao)(biao)对经营主(zhu)体剩余权益的所有权，则不(bu)涉及(ji)(ji)合并财务报(bao)表(biao)(biao)会(hui)计(ji)(ji)处(chu)理(li)。若为(wei)权益工(gong)具(ju)(ju)，则需分析投资人(ren)对经营主(zhu)体的控制权及(ji)(ji)合并财务报(bao)表(biao)(biao)会(hui)计(ji)(ji)处(chu)理(li)。

《企(qi)(qi)业(ye)会计准则第(di)(di)37号——金(jin)融(rong)工(gong)具(ju)列报》第(di)(di)八条明确(que)了金(jin)融(rong)负债(zhai)的(de)(de)4种合(he)同(tong)(tong)义(yi)(yi)务，比如(ru)“向(xiang)其(qi)他方交付(fu)现金(jin)或其(qi)他金(jin)融(rong)资(zi)产"等；第(di)(di)九(jiu)条规(gui)定，权(quan)益(yi)(yi)工(gong)具(ju)是指能证明拥(yong)有某个企(qi)(qi)业(ye)在扣除所有负债(zhai)后的(de)(de)资(zi)产中剩余权(quan)益(yi)(yi)的(de)(de)合(he)同(tong)(tong)；第(di)(di)十条规(gui)定，企(qi)(qi)业(ye)不能无(wu)条件(jian)地(di)避免(mian)以交付(fu)现金(jin)或其(qi)他金(jin)融(rong)资(zi)产来履行一项(xiang)合(he)同(tong)(tong)义(yi)(yi)务的(de)(de)，该(gai)(gai)合(he)同(tong)(tong)义(yi)(yi)务符合(he)金(jin)融(rong)负债(zhai)的(de)(de)定义(yi)(yi)；第(di)(di)十七条规(gui)定，符合(he)金(jin)融(rong)负债(zhai)定义(yi)(yi)，但同(tong)(tong)时(shi)具(ju)有“赋予持有方在企(qi)(qi)业(ye)清算(suan)时(shi)按比例份(fen)额获得该(gai)(gai)企(qi)(qi)业(ye)净资(zi)产的(de)(de)权(quan)利(li)”等3个特征(zheng)的(de)(de)、发(fa)行方仅(jin)在清算(suan)时(shi)才有义(yi)(yi)务向(xiang)另一方按比例交付(fu)其(qi)净资(zi)产的(de)(de)金(jin)融(rong)工(gong)具(ju)，应(ying)分类为权(quan)益(yi)(yi)工(gong)具(ju)。

根(gen)据上述规(gui)定(ding)，实(shi)践(jian)中关于基础(chu)设施REITs的权益或(huo)债务(wu)工具属(shu)性(xing)认定(ding)主要存在以下三种不同观点(dian)。

第一种观点，基(ji)(ji)(ji)础设(she)施(shi)(shi)REITs应(ying)根据《企业(ye)会(hui)计(ji)准(zhun)则第37号——金(jin)(jin)(jin)(jin)融工具列报》第八、十条(tiao)规定分(fen)类为(wei)金(jin)(jin)(jin)(jin)融负(fu)债。《公(gong)开(kai)募集(ji)基(ji)(ji)(ji)础设(she)施(shi)(shi)证券(quan)投资(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)指(zhi)引(试(shi)行)》第三十条(tiao)第一句(ju)明确“基(ji)(ji)(ji)础设(she)施(shi)(shi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)应(ying)当将90%以(yi)上合并(bing)后基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)年度可供分(fen)配(pei)金(jin)(jin)(jin)(jin)额以(yi)现金(jin)(jin)(jin)(jin)形(xing)式分(fen)配(pei)给投资(zi)者”。据此(ci)认(ren)定基(ji)(ji)(ji)础设(she)施(shi)(shi)REITs符合《企业(ye)会(hui)计(ji)准(zhun)则第37号——金(jin)(jin)(jin)(jin)融工具列报》第八、十条(tiao)规定，负(fu)有“向其他(ta)方交付现金(jin)(jin)(jin)(jin)”的(de)义务，应(ying)分(fen)类为(wei)金(jin)(jin)(jin)(jin)融负(fu)债。

第(di)二种观(guan)点，基(ji)(ji)(ji)础(chu)设施REITs应根(gen)据《企业会(hui)计准则(ze)第(di)37号(hao)——金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)工(gong)具(ju)(ju)列报》第(di)十(shi)七条(tiao)(tiao)规定(ding)分(fen)类为(wei)权(quan)益工(gong)具(ju)(ju)。根(gen)据《公开募集基(ji)(ji)(ji)础(chu)设施证券(quan)投资(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)指引(试(shi)行(xing))》第(di)四(si)十(shi)五条(tiao)(tiao)规定(ding)，触发(fa)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)合(he)同终止情形的(de)，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理人应当(dang)对基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)财产(chan)进行(xing)清算，并尽快(kuai)完成剩余财产(chan)的(de)分(fen)配，据此(ci)认(ren)定(ding)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)设施REITs负有(you)“向其他方(fang)交付现金(jin)(jin)”的(de)合(he)同义务，符合(he)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)负债(zhai)定(ding)义。而(er)且，《证券(quan)投资(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)法(fa)》第(di)八十(shi)三(san)条(tiao)(tiao)规定(ding)，清算后(hou)的(de)剩余基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)财产(chan)应当(dang)按(an)照基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)份额持(chi)有(you)人所持(chi)份额比(bi)例(li)进行(xing)分(fen)配，据此(ci)认(ren)定(ding)基(ji)(ji)(ji)础(chu)设施REITs具(ju)(ju)有(you)“赋予(yu)持(chi)有(you)方(fang)在企业清算时按(an)比(bi)例(li)份额获(huo)得该企业净(jing)资(zi)产(chan)的(de)权(quan)利(li)”的(de)特(te)征。基(ji)(ji)(ji)于以上分(fen)析认(ren)为(wei)基(ji)(ji)(ji)础(chu)设施REITs应根(gen)据《企业会(hui)计准则(ze)第(di)37号(hao)——金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)工(gong)具(ju)(ju)列报》第(di)十(shi)七条(tiao)(tiao)规定(ding)分(fen)类为(wei)权(quan)益工(gong)具(ju)(ju)。

第(di)三(san)种观点(dian)，基础设(she)施REITs应(ying)根据(ju)(ju)(《企(qi)业会计(ji)准(zhun)则(ze)第(di)37号——金融(rong)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)列报》第(di)九条规定(ding)分类为(wei)权(quan)益(yi)(yi)(yi)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)。《会计(ji)法(fa)》第(di)九条要求“根据(ju)(ju)实(shi)际(ji)发(fa)生的(de)(de)经(jing)(jing)(jing)济(ji)业务(wu)(wu)(wu)事(shi)项”进行(xing)会计(ji)核算。《企(qi)业会计(ji)准(zhun)则(ze)第(di)37号——金融(rong)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)列报》第(di)七条“企(qi)业应(ying)当根据(ju)(ju)所发(fa)行(xing)金融(rong)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)的(de)(de)合同(tong)条款及其所反映的(de)(de)经(jing)(jing)(jing)济(ji)实(shi)质而非(fei)仅以法(fa)律形式判断金融(rong)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)的(de)(de)权(quan)益(yi)(yi)(yi)或债务(wu)(wu)(wu)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)属性(xing)"。对比普通股(gu)和(he)公司债，权(quan)益(yi)(yi)(yi)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)和(he)债务(wu)(wu)(wu)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)的(de)(de)区别主(zhu)要体(ti)现在(zai)：事(shi)由上(shang)，权(quan)益(yi)(yi)(yi)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)是(shi)为(wei)了(le)享(xiang)受经(jing)(jing)(jing)营(ying)主(zhu)体(ti)的(de)(de)所有(you)权(quan)，债务(wu)(wu)(wu)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)是(shi)享(xiang)受经(jing)(jing)(jing)营(ying)主(zhu)体(ti)的(de)(de)债权(quan)；过程上(shang)，权(quan)益(yi)(yi)(yi)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)要主(zhu)动履(lv)行(xing)被投资(zi)方的(de)(de)经(jing)(jing)(jing)营(ying)管理(li)职责(ze)，承担最终责(ze)任人角色，债务(wu)(wu)(wu)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)依据(ju)(ju)债务(wu)(wu)(wu)合同(tong)享(xiang)有(you)一定(ding)保护性(xing)权(quan)利(li)，具(ju)(ju)有(you)优先偿付权(quan)；结果上(shang)，权(quan)益(yi)(yi)(yi)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)回(hui)(hui)报存在(zai)较大不(bu)确定(ding)性(xing)，与企(qi)业经(jing)(jing)(jing)营(ying)成果、分配方案密(mi)切相(xiang)关，债务(wu)(wu)(wu)工(gong)(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)回(hui)(hui)报依据(ju)(ju)债务(wu)(wu)(wu)合同(tong)确定(ding)，通常不(bu)承担经(jing)(jing)(jing)营(ying)风险也(ye)不(bu)享(xiang)受超额回(hui)(hui)报。

基于《会计法》第九(jiu)条(tiao)、《企业会计准则第37号——金融工(gong)(gong)具(ju)列报》第七条(tiao)的核(he)心(xin)原理(li)，结合(he)权益(yi)工(gong)(gong)具(ju)、债务工(gong)(gong)具(ju)对(dui)比分(fen)析，基础设施(shi)REITs分(fen)类为(wei)权益(yi)工(gong)(gong)具(ju)更具(ju)有合(he)理(li)性，具(ju)体原因如下：

第(di)一，不考(kao)虑(lv)产(chan)生(sheng)经济事项的(de)事由(you)不利于把握经济事项内涵特征。《企业会计准则第(di)37号——金(jin)融工具列报》列举(ju)了金(jin)融负(fu)债(zhai)合同(tong)义(yi)务(wu)，比如“向(xiang)其他方交付现金(jin)或其他金(jin)融资(zi)产(chan)的(de)合同(tong)义(yi)务(wu)",未考(kao)虑(lv)产(chan)生(sheng)交付义(yi)务(wu)的(de)事由(you)，容易引发(fa)质疑。例如，若公司章程约(yue)定每年向(xiang)股(gu)东(dong)支付一次(ci)股(gu)息，则普通(tong)股(gu)将被分类为(wei)负(fu)债(zhai)。这与(yu)经济常识相违背(bei)。

第二，统筹考虑经(jing)济(ji)事(shi)项的(de)事(shi)由、过程(cheng)和(he)结(jie)果(guo)(guo)有利于达成(cheng)共识。《国家税(shui)务总局(ju)关于企(qi)业混合性(xing)投资业务企(qi)业所得税(shui)处理(li)问(wen)题的(de)公告》列举(ju)了(le)负(fu)债应(ying)同时具备的(de)五个(ge)条件，包括(kuo)定(ding)(ding)期(qi)支付、固定(ding)(ding)期(qi)限(xian)、不(bu)拥有所有权(quan)(quan)、不(bu)具有选(xuan)举(ju)权(quan)(quan)和(he)被选(xuan)举(ju)权(quan)(quan)、不(bu)参(can)与日(ri)(ri)常(chang)经(jing)营等(deng)，从事(shi)由、过程(cheng)和(he)结(jie)果(guo)(guo)三个(ge)角度(du)揭示负(fu)债特点，在实践中(zhong)得到(dao)了(le)税(shui)企(qi)各方认可，体现了(le)权(quan)(quan)威性(xing)。其中(zhong)，不(bu)拥有所有权(quan)(quan)、不(bu)具有选(xuan)举(ju)权(quan)(quan)和(he)被选(xuan)举(ju)权(quan)(quan)是用(yong)排(pai)除法表述的(de)事(shi)由，不(bu)参(can)与日(ri)(ri)常(chang)经(jing)营是过程(cheng)，定(ding)(ding)期(qi)支付、固定(ding)(ding)期(qi)限(xian)是结(jie)果(guo)(guo)。

第(di)三，基(ji)(ji)础设施REITs更符(fu)合(he)权(quan)(quan)益工(gong)(gong)具(ju)特征(zheng)。从(cong)事由、结(jie)果上(shang)看，基(ji)(ji)础设施REITs符(fu)合(he)权(quan)(quan)益工(gong)(gong)具(ju)特征(zheng)。但从(cong)过程(cheng)上(shang)看，基(ji)(ji)础设施REITs既不属于典型的权(quan)(quan)益工(gong)(gong)具(ju)，也不属于典型的债务(wu)工(gong)(gong)具(ju)，承担最终(zhong)责(ze)任(ren)角(jiao)色(se)但不履(lv)行经营管理(li)职责(ze)，享有(you)(you)保护性权(quan)(quan)利但不具(ju)有(you)(you)优先偿付权(quan)(quan)。并且(qie)，根据《公开募集基(ji)(ji)础设施证(zheng)券(quan)投资(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)指引(试行)》第(di)四十五条(tiao)(tiao)、《证(zheng)券(quan)投资(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)法》第(di)八十三条(tiao)(tiao)规定，基(ji)(ji)金(jin)(jin)设施REITs清算后(hou)要向份额持有(you)(you)人支(zhi)付剩(sheng)余财产(chan)，符(fu)合(he)准则第(di)九条(tiao)(tiao)”能证(zheng)明拥(yong)有(you)(you)某个企业在扣除所(suo)有(you)(you)负(fu)债后(hou)的资(zi)产(chan)中剩(sheng)余权(quan)(quan)益的合(he)同(tong)”的权(quan)(quan)益工(gong)(gong)具(ju)定义。

综上所(suo)述(shu)，基础设(she)施REITs不(bu)应(ying)分(fen)类(lei)为(wei)(wei)金融负债，根据《企(qi)业会计准则第37号——金融工具(ju)列报》第九条应(ying)分(fen)类(lei)为(wei)(wei)权益工具(ju)。